立讯精密又创新高了！

今天的文章，我们一起再来聊一聊立讯。

这几天，立讯精密在诸多利好加持下持续上涨，持续创下新高！

一度成为市场追捧的热门公司，此前低谷时期市场对其的质疑似乎顿时消散。“牛夫人”到“小甜甜”的转变相信也让不少人猝不及防。

其实关于立讯，研究院在过去也都有持续跟进，无论是在公域还是在价投圈也多次分享过逻辑，持续在市场低迷期间按摩。

尤其是在立讯精密估值真压不住了、立讯业绩要起飞？等文中，我们更是观点鲜明的表达了我们看好的观点。理解了逻辑的粉丝收获应该不少。

甚至，在今年市场进一步有所表现的时候，晓荣老师仍出于对公司的理解，在9月初还表达过相应观点。

当然，鉴于目前仍有不少粉丝朋友对立讯依然相当关注，所以本文，我们就借着近期立讯的热度，再来梳理下对其当下估值的一些看法。

先来说一些数据：

关于立讯，此前我们在研报分享文章中提及过鄢凡的研判观点。鄢凡早在数年前就已经跟进立讯精密，对于消费电子这块理解能力还是比较深厚的。

整体来看，鄢凡对于立讯的业务能力，以及发展增速上还是相当认可的，大家可以回顾千亿大白马，突然涨停了一文，感受一下鄢凡长期看好立讯的逻辑。

中报之后，鄢凡基于最新财报和外部趋势对于立讯业绩预测是：25/26/27年营收3228/4003/4884亿，归母净利润为165/203/250亿。

基本上是连年的双位数增速，在当前形势下可谓不容易。

当然了，彼时研究院在文章末尾点评也提到，其实作为价投，我们更多倾向于从业绩增长的角度来看跟踪，而非是短期市场情绪。对于立讯这种有双位数增速的公司，20倍左右PE整体尚在合理区间。

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但是，相信有小伙伴要问了，而如果基于25年预测165亿利润来看，立讯目前的估值已达30倍PE+，如若后续进一步的上涨，立讯的估值该如何理解？

对此，晓荣老师昨日在价投圈以及相应视频中做了点评。

点评观点概括如下：

晓荣老师认为，近期立讯的持续上涨，或许包含着多种因素——如光模块炒概念、苹果新款爆款等因素造成。而对于价值投资者而言，我们需要更多的是关注公司本身的内在价值以及估值。

今日立讯市值一度接近5200亿市值附近，市场先生给到的这个市值，对应机构对其今年的业绩预测而言，估值已经超过了31倍PE。

晓荣老师认为，这样的估值一定程度上反映了市场对其的乐观预期，比如说新业务的拓展等方面因素。然考虑到立讯本身的生意模式，以及长期的增速等方面，30倍或者后续更高的估值，安全边际就逐渐显得有些不足。

虽然短期市场情绪无法预料，牛市情绪会有泡沫投资者也可能吃到泡沫，但作为价投要清楚的明白后续的部份含泡沫量。

注：如果对晓荣老师详细观点感兴趣的，可以在价投圈中查阅：

此外，“问小巴”价投AI工具最新对于立讯结论性的点评，最后也和大家分享一下：

问小巴认为，立讯精密当下5000亿多的市值对应估值偏贵——静态PE38倍、预测PE31倍+，安全边际不足。虽然当下有双位数增速支撑，但考虑到ROIC水平、毛利率压力及生意模式局限，使其不符合“好价格”标准。

作为价投，需等待估值上的安全边际（如PE降至15-20倍），或后续增速持续超预期证据。建议持续跟踪订单能见度及ROIC改善信号。牢记芒格箴言：“投资的关键是买好公司，但价格至关重要。”

PS:本文内容仅为学习分享，不做投资建议。